Opciones Sobre Acciones Basadas En El Valor Razonable

Valor Justo Lo que es Valor Justo El valor razonable se define como un precio de venta acordado por un comprador y vendedor dispuestos, suponiendo que ambas partes ingresan la transacción libremente. Muchas inversiones tienen un valor razonable determinado por un mercado donde el valor se negocia. El valor razonable también representa el valor de los activos y pasivos de una empresa cuando los estados financieros de una compañía subsidiaria se consolidan con una empresa matriz. VIDEO Carga del reproductor. RAZONAR EL VALOR RAZONABLE La forma más confiable de determinar el valor justo de una inversión es listar la garantía en un intercambio. Si las acciones de XYZ cotizan en un intercambio, los creadores de mercado ofrecen un precio de oferta y de venta para las acciones de XYZ. Un inversionista puede vender la acción al precio de la oferta al fabricante del mercado y comprar la acción del fabricante del marcador en el precio de la pregunta. Dado que la demanda de los inversores para la acción determina en gran medida los precios de compra y venta, el cambio es el método más confiable para determinar el valor razonable de las acciones. Cómo funciona una consolidación El valor razonable también se utiliza en una consolidación, que es un conjunto de estados financieros que presenta una empresa matriz y una empresa subsidiaria como si las dos empresas fueran una sola empresa. Este tratamiento contable es inusual porque el costo original se utiliza para valorar los activos en la mayoría de los casos. La sociedad matriz adquiere una participación en una filial y los activos y pasivos de las filiales se presentan al valor de mercado para cada cuenta. Cuando se consolidan los registros contables de ambas compañías, se utilizan los valores de mercado de las sociedades subsidiarias para generar el conjunto combinado de estados financieros. Factoring en una valuación En algunos casos, puede ser difícil determinar un valor razonable para un activo si no hay un mercado activo para negociar el activo. Esto suele ser un problema cuando los contadores realizan una valoración de la empresa. Digamos, por ejemplo, un contador no puede determinar un valor razonable para una pieza inusual de equipo. El contador puede utilizar los flujos de efectivo descontados generados por el activo para determinar un valor razonable. En este caso, el contador utiliza el flujo de efectivo para comprar el equipo y las entradas de efectivo generadas por el uso del equipo durante su vida útil. El valor de los flujos de efectivo descontados es el valor razonable del activo. El valor razonable de un derivado se determina, en parte, por el valor de un activo subyacente. Si usted compra una opción de compra de 50 en acciones XYZ, está comprando el derecho de comprar 100 acciones de acciones XYZ a 50 por acción por un período específico de tiempo. Si las existencias XYZ suben los precios de mercado, el valor de la opción en la acción también aumenta. Mercado de Futuros En el mercado de futuros, el valor razonable es el precio de equilibrio de un contrato de futuros. Esto es igual al precio al contado después de tener en cuenta el interés compuesto (y los dividendos perdidos porque el inversionista posee el contrato de futuros en lugar de las acciones físicas) durante un cierto período de tiempo. Compañías como General Electric y Citigroup han aceptado la premisa de que las opciones de acciones de los empleados son un gasto, el debate está cambiando de si reportar opciones sobre estados de resultados a cómo informarlos. Los autores presentan un nuevo mecanismo de contabilidad que mantiene la racionalidad subyacente a la opción de compra de acciones mientras se dirigen a los críticos8217 preocupaciones sobre el error de medición y la falta de reconciliación con la experiencia real. Un procedimiento al que llaman costo razonable ajusta y eventualmente concilia las estimaciones de costos hechas a la fecha de la concesión con los cambios posteriores en el valor de las opciones, y lo hace de una manera que elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. El método recoge la característica principal de la compensación por opción de compra de acciones8212 de que los empleados reciben parte de su compensación en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. El mecanismo implica la creación de entradas tanto en el activo como en el lado de la equidad del balance. Por el lado del activo, las empresas crean una cuenta de compensación de prepago igual al costo estimado de las opciones otorgadas a los propietarios 8217-equity, crean una cuenta de opción de compra de capital pagada por la misma cantidad. La cuenta de compensación de prepago se contabiliza entonces a través del estado de resultados y la cuenta de opción de compra se ajusta en el balance para reflejar los cambios en el valor razonable estimado de las opciones otorgadas. La amortización de la compensación pagada por adelantado se suma al cambio en el valor de la opción otorgada para proporcionar el gasto total reportado de la concesión de opciones para el año. Al final del período de carencia, la compañía utiliza el valor razonable de la opción adquirida para realizar un ajuste final en la cuenta de resultados para conciliar cualquier diferencia entre ese valor razonable y el total de los montos ya reportados. Ahora que compañías como General Electric, Microsoft y Citigroup han aceptado la premisa de que las opciones de acciones de los empleados son un gasto, el debate sobre la contabilidad de ellos está cambiando de si reportar opciones sobre estados de resultados a cómo informarlos. Sin embargo, los oponentes de las expensas continúan combatiendo una acción de retaguardia, argumentando que las estimaciones de fecha de concesión del costo de las opciones sobre acciones de los empleados, basadas en fórmulas teóricas, introducen demasiado error de medición. Quieren que el costo reportado se aumente hasta que se pueda determinar con precisión cuándo las opciones de compra de acciones se ejercen o se pierden o cuando caducan. Sin embargo, el aplazamiento del reconocimiento del gasto en opciones de acciones se opone a los principios contables ya la realidad económica. Los gastos deben coincidir con los ingresos asociados con ellos. El costo de una concesión de opción debe ser gasto durante el tiempo, típicamente el período de carencia, cuando se presume que el empleado motivado y retenido gana la subvención generando ingresos adicionales para la compañía. Un cierto grado de error de medición no es motivo para aplazar el reconocimiento. Los estados contables se llenan con estimaciones sobre eventos futuros con respecto a los gastos de garantía, las reservas para pérdidas por préstamos, los beneficios futuros de pensiones y postempleo y los pasivos contingentes por daños ambientales y defectos del producto. Lo que es más, los modelos disponibles para calcular el valor de la opción se han vuelto tan sofisticados que las valoraciones de las opciones de acciones de los empleados son probablemente más precisas que muchas otras estimaciones en los estados financieros de una empresa. La defensa final del lobby antiexpensing es su afirmación de que otras estimaciones de estados financieros basadas en eventos futuros se concilian con el valor de liquidación de los artículos en cuestión. Por ejemplo, los costos estimados de los beneficios de pensiones y posteriores a la jubilación y de los pasivos ambientales y de seguridad del producto se pagan en efectivo. En ese momento, la cuenta de resultados se ajusta para reconocer cualquier diferencia entre el costo real y el estimado. Como lo señalan los oponentes de los gastos, no existe actualmente un mecanismo de corrección para ajustar las estimaciones de fecha de concesión de los costos de las opciones sobre acciones. Esta es una de las razones por las que CEOs de empresas de alta tecnología como Craig Barrett de Intel todavía se oponen al propuesto estándar de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) para la fecha de concesión de contabilidad para las opciones sobre acciones. Un procedimiento que llamamos valor razonable de las opciones de compra elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. Sin embargo, es fácil proporcionar un mecanismo de contabilidad que mantenga la racionalidad económica subyacente a la opción de compra de acciones, al tiempo que aborda las preocupaciones de los críticos sobre el error de medición y la falta de reconciliación con la experiencia real. Un procedimiento que denominamos valor razonable de gastos ajusta y eventualmente concilia las estimaciones de costos realizadas en la fecha de concesión con la experiencia real subsiguiente de una manera que elimina los errores de pronóstico y medición con el tiempo. La teoría Nuestro método propuesto implica la creación de entradas en ambos lados del activo y de la equidad del balance para cada concesión de opción. En el lado del activo, las empresas crean una cuenta de compensación de prepago igual al costo estimado de las opciones otorgadas en el lado de los propietarios de capital, crean una cuenta de opción de compra de capital pagado por la misma cantidad. Esta contabilidad refleja lo que las empresas harían si expusieran opciones convencionales y las vendieran al mercado (en ese caso, el activo correspondiente sería el producto en efectivo en lugar de la compensación pagada por adelantado). La estimación de las cuentas de activos y de patrimonio puede proceder de una fórmula de fijación de precios de opciones o de cotizaciones proporcionadas por bancos de inversión independientes. La cuenta de compensación de prepago se contabiliza entonces a través de la cuenta de resultados siguiendo un esquema de amortización lineal regular durante el período de consolidación de derechos, el tiempo durante el cual los empleados están ganando su remuneración basada en acciones y presumiblemente produciendo beneficios para la corporación. Al mismo tiempo que se contabiliza la cuenta de compensación de prepago, la cuenta de opción de compra se ajusta en el balance para reflejar los cambios en el valor razonable estimado de las opciones otorgadas. La compañía obtiene la revaluación periódica de su bono de opciones tal como lo hizo la estimación de la fecha de concesión, ya sea a partir de un modelo de valoración de opciones sobre acciones o de una cotización de banco de inversión. La amortización de la compensación pagada por adelantado se agrega a la variación en el valor de la concesión de la opción para proporcionar el gasto total reportado de la concesión de opciones para el año. Al final del período de carencia, la compañía utiliza el valor razonable de la opción de compra de acciones adquiridas que ahora es igual al costo de compensación realizado de la subvención para realizar un ajuste final en la cuenta de resultados para conciliar cualquier diferencia entre ese valor razonable y el total de los importes Ya informado de la manera descrita. Las opciones ahora se pueden valorar con bastante precisión, ya que ya no hay restricciones sobre ellos. Las cotizaciones de mercado se basarían en modelos de valoración ampliamente aceptados. Por otra parte, si las opciones de acciones ahora adquiridas están en el dinero y el tenedor opta por ejercerlas inmediatamente, la compañía puede basar el costo de compensación realizado en la diferencia entre el precio de mercado de sus acciones y el precio de ejercicio de sus empleados. En este caso, el costo para la empresa será menor que si el empleado hubiera retenido las opciones porque el empleado ha perdido la valiosa oportunidad de ver la evolución de los precios de las acciones antes de poner dinero en riesgo. En otras palabras, el empleado ha optado por recibir un paquete de compensación menos valioso, que lógicamente debe reflejarse en las cuentas de la empresa. Algunos defensores del gasto podrían argumentar que las compañías deben seguir ajustando el valor de las subvenciones después de la adquisición hasta que las opciones sean perdidas o ejercidas o expiren sin ejercer. Sin embargo, consideramos que la contabilidad de la cuenta de la empresa para la subvención debe cesar en el momento de la adquisición o casi inmediatamente después. Como nuestro colega Bob Merton nos ha señalado, en el momento de la adquisición, las obligaciones de los empleados con respecto a la obtención de las opciones cesan, y él o ella se convierte en otro accionista. Por lo tanto, cualquier transacción adicional sobre el ejercicio o la confiscación debe conducir a ajustes de las cuentas de los propietarios-patrimonio y la posición de efectivo de la compañía, pero no la cuenta de resultados. El enfoque que hemos descrito no es la única manera de implementar el valor razonable de gastos. Las empresas pueden optar por ajustar la cuenta de compensación de prepago al valor razonable en lugar de la cuenta de opción de pago de capital. En este caso, los cambios trimestrales o anuales en el valor de la opción se amortizarían durante el resto de la vida de las opciones. Esto reduciría las fluctuaciones periódicas en el gasto de la opción pero implicaría un sistema ligeramente más complejo de cálculos. Otra variante, para los empleados que realizan trabajos de investigación y desarrollo y para las empresas en fase de puesta en marcha, sería diferir el inicio de la amortización hasta que los empleados produzcan un activo generador de ingresos, como un nuevo producto o un programa de software. La gran ventaja de la cartera de valor razonable es que captura la principal característica de la compensación de la opción de compra, es decir, que los empleados reciben parte de su compensación en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. Durante los años que los empleados están ganando su opción de subvenciones el período de adquisición de los gastos de la compañía para su compensación refleja el valor que están creando. Cuando los esfuerzos de los empleados en un año determinado producen resultados significativos en términos de precio de las acciones de la compañía, los gastos netos de compensación aumentan para reflejar el mayor valor de los empleados de compensación basada en opciones. Cuando los esfuerzos de los empleados no ofrecen un precio más alto de la acción, la empresa se enfrenta a un proyecto de ley de compensación correspondientemente menor. La Práctica Permite poner algunos números en nuestro método. Supongamos que Kalepu Incorporated, una compañía hipotética en Cambridge, Massachusetts, otorga a uno de sus empleados opciones sobre acciones a diez años sobre 100 acciones al precio de mercado actual de 30, concediendo en cuatro años. Utilizando estimaciones de un modelo de precios de opciones o de banqueros de inversión, la compañía estima que el costo de estas opciones es de 1.000 (10 por opción). La exhibición Expensación de Valor Justo, el Escenario Uno muestra cómo la compañía gastaría estas opciones si terminan por estar fuera del dinero el día en que se conceden. En el primer año, el precio de la opción en nuestro escenario se mantiene constante, por lo que sólo la amortización de 250 de la compensación de prepago se reconoce como un gasto. En el segundo año, el valor razonable estimado de las opciones disminuye en 1 por opción (100 para el paquete). El gasto de compensación se mantiene en 250, pero se hace una reducción de 100 en la cuenta de capital pagado para reflejar la disminución en el valor de las opciones, y el 100 se resta en el cálculo del gasto de compensación de dos años. En el año siguiente, la opción se revalúa en 4, con lo que el valor de la subvención hasta 1.300. En el tercer año, por lo tanto, el gasto de compensación total es la amortización de 250 de la subvención original, más un gasto de opción adicional de 400 debido a la revaluación de la subvención a un valor mucho más alto. La contabilización del valor razonable refleja la principal característica de la compensación por opciones sobre acciones, según la cual los empleados reciben parte de su remuneración en forma de una reclamación contingente sobre el valor que están ayudando a producir. Sin embargo, al final del cuarto año, el precio de las acciones de Kalepus se desploma, y ​​el valor razonable de las opciones cae de 1.300 a sólo 100, un número que se puede estimar con precisión porque ahora las opciones pueden ser valoradas como opciones convencionales. En los últimos años contables, por lo tanto, el 250 gastos de compensación se informa, junto con un ajuste de capital pagado de menos 1.200, lo que crea un total de compensación informó para ese año de menos 950. Con estos números, el total de compensaciones pagadas en el conjunto El período se eleva a 100. La cuenta de compensación de prepago está ahora cerrada, y sólo quedan 100 de capital pagado en las cuentas de patrimonio. Este 100 representa el costo de los servicios prestados a la empresa por sus empleados un monto equivalente al efectivo que la compañía habría recibido si hubiera decidido simplemente escribir las opciones, mantenerlas durante cuatro años y luego venderlas en el mercado. La valoración 100 de las opciones refleja el valor razonable actual de las opciones que ahora están sin restricciones. Si el mercado está negociando opciones con exactamente el mismo precio de ejercicio y el mismo vencimiento que las opciones de acciones adquiridas, Kalepu puede usar el precio cotizado para esas opciones en lugar del modelo en el cual se basaría ese precio cotizado. ¿Qué sucede si un empleado que tiene la subvención decide abandonar la empresa antes de la adquisición, perdiendo así las opciones no adquiridas? En nuestro enfoque, la empresa ajusta la cuenta de pérdidas y ganancias para reducir la cuenta de activos prepagados y el capital pagado Opción a cero. Supongamos, por ejemplo, que el empleado salga al final del segundo año, cuando el valor de la opción se mantiene en los libros a 900. En ese momento, la empresa reduce la cuenta de opción de capital pagado de los empleados a cero, 500 restantes en el balance de compensación de prepago (después de la amortización del año 2), y reconoce una ganancia en el estado de resultados de 400 para revertir los dos años anteriores de gastos de compensación. De esta manera, Kalepu incrementa el gasto total de compensación basado en acciones en el valor cero obtenido. Si el precio de la opción, en lugar de disminuir a 1 al final del cuarto año, permanece en 13 en el último año, el costo de compensación del año cuatro corresponde a la amortización de 250 y el costo total de compensación en los cuatro años es de 1.300 Es mayor de lo que se esperaba en el momento de la concesión. Cuando las opciones se conceden en el dinero, sin embargo, algunos empleados pueden optar por ejercer inmediatamente en lugar de retener el valor total esperando para hacer ejercicio hasta que las opciones están a punto de expirar. En este caso, la firma puede usar el precio de mercado de sus acciones en las fechas de adquisición y ejercicio para cerrar el informe de la subvención. Para ilustrar esto, supongamos que el precio de las acciones de Kalepus es 39 al final del cuarto año, cuando las opciones de los empleados se conceden. El empleado decide ejercer en ese momento, renunciando 4 valor de beneficios por opción y por lo tanto bajando el costo de la opción a la compañía. El ejercicio temprano conduce a un ajuste de menos 400 años-cuatro a la cuenta de opción de capital pagada (como se muestra en la exhibición Expensación de Valor Justo, Escenario Dos). El gasto total de la compensación durante los cuatro años es 900o que la firma dio realmente arriba proporcionando 100 partes de acción al empleado en un precio de 30 cuando su precio de mercado era 39. Siguiendo el alcohol El objetivo de la contabilidad financiera no es reducir error de la medida A cero. De ser así, los estados financieros de una empresa consistirían simplemente en su estado de flujo de efectivo directo, registrando el efectivo recibido y el efectivo desembolsado en cada período. Pero las declaraciones de flujo de caja no captan la verdadera economía de una empresa, por lo que tenemos estados de resultados que intentan medir los ingresos económicos de un período comparando los ingresos obtenidos con los gastos incurridos para crear esos ingresos. Las prácticas contables tales como la depreciación, el reconocimiento de ingresos, el cálculo del costo de las pensiones y la provisión para deudas incobrables y pérdidas de préstamos permiten una medición mejor, aunque menos precisa, de los ingresos de una empresa en un período que un enfoque de efectivo efectivo. De manera similar, si el FASB y el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad recomendaran la contabilización del valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados, las empresas podrían hacer sus mejores estimaciones sobre el costo total de la compensación durante la vida de adquisición de las opciones, Reportó un gasto de compensación más cercano al costo económico real incurrido por la compañía. Una versión de este artículo apareció en la edición de diciembre de 2003 de Harvard Business Review. Robert S. Kaplan es un compañero senior y el Profesor Marvin Bower de Desarrollo de Liderazgo, Emeritus, en Harvard Business School. Él es coautor, con Michael E. Porter, de 8220Como resolver la crisis de costos en la atención de la salud8221 (HBR, septiembre de 2011). Krishna G. Palepu (kpalepuhbs. edu) es el profesor Ross Graham Walker de Administración de Empresas en la Escuela de Negocios de Harvard. Son coautores de tres artículos anteriores de HBR, incluyendo 8220Strategies That Fit Emerging Markets8221 (junio de 2005). Este artículo es sobre la CONTABILIDADCodificación de los Boletines de Contabilidad del Personal Tema 14: Pagos Basados ​​en Acciones Las interpretaciones en este SAB expresan opiniones del personal sobre la interacción entre FASB ASC Tema 718, Compensación 8212 Compensación de Acciones y ciertas normas y reglamentos de la SEC y proporcionan el personal8217s Opiniones sobre la valoración de los acuerdos de pago basado en acciones para las empresas públicas. FASB ASC Topic 718 se basa en el principio contable subyacente de que el costo de compensación resultante de las transacciones de pago basado en acciones se reconoce en los estados financieros por su valor razonable. 1 El reconocimiento del costo de compensación a valor razonable proporcionará a los inversionistas ya otros usuarios de estados financieros información financiera más completa y comparable. 2 FASB ASC Topic 718 abarca una amplia gama de acuerdos de compensación basados ​​en acciones, incluyendo opciones de acciones, planes de acciones restringidas, premios basados ​​en el desempeño, derechos de apreciación de acciones y planes de compra de acciones de empleados. FASB ASC Tema 718 reemplaza la orientación originalmente emitida en 1995, que estableció como preferible, pero no requería, un método basado en el valor razonable para contabilizar las transacciones de pago basado en acciones con los empleados. El personal cree que la orientación en este SAB ayudará a los emisores en su implementación inicial del Tema 718 del FASB ASC y mejorará la información recibida por los inversionistas y otros usuarios de los estados financieros, ayudándoles así a tomar decisiones de inversión y otras. Este SAB incluye una guía interpretativa relacionada con transacciones de pago basadas en acciones con no empleados, la transición del estado no público a la entidad pública 3, métodos de valuación (incluyendo supuestos como volatilidad esperada y plazo esperado) La clasificación del gasto de compensación, las medidas financieras no GAAP, la adopción por primera vez del FASB ASC Tema 718 en un período intermedio, la capitalización del costo de compensación relacionado con los acuerdos de pago basado en acciones, la contabilización de los efectos del impuesto sobre la renta de la acción En la adopción del Tema 718 del FASB ASC, la modificación de las opciones de acciones de los empleados antes de la adopción del Tema 718 del FASB ASC y las divulgaciones en MDampA posteriores a la adopción del Tema 718 del FASB ASC. El personal reconoce que hay una serie de conductas que Un emisor razonable podría utilizar para hacer estimaciones y valoraciones y de otro modo implementar FASB ASC Tema 718, y la orientación interpretativa proporcionada por este SAB, particularmente durante el período de la implementación inicial del Topic8217s. Por lo tanto, a lo largo de este SAB, el uso de los términos 8220razonable8221 y 8220razonablemente8221 no pretende significar una sola conclusión o metodología, sino abarcar toda la gama de posibles conductas, conclusiones o metodologías sobre las cuales un emisor pueda razonablemente basar sus decisiones de valoración. Diferentes conductas, conclusiones o metodologías de diferentes emisores en una situación dada no hacen por sí solas inferir que cualquiera de esos emisores esté actuando de manera irrazonable. Si bien la zona de conducta razonable no es ilimitada, el personal espera que sea raro que haya una única opción aceptable para estimar el valor razonable de los acuerdos de pago basado en acciones bajo las disposiciones del Tema 718 del FASB ASC y la orientación interpretativa proporcionada por Este SAB en cualquier situación dada. Además, como se discute en la Respuesta Interpretativa a la Cuestión 1 de la Sección C, Métodos de Valoración, las estimaciones del valor razonable no pretenden predecir eventos futuros reales y los sucesos posteriores no son indicativos de la razonabilidad de las estimaciones originales del valor razonable realizadas bajo FASB ASC Tema 718. A medida que los emisores y contadores adquieren más experiencia en la aplicación del Tema 718 del FASB ASC y la orientación proporcionada en este SAB, el personal anticipa que los enfoques particulares pueden comenzar a surgir como mejores prácticas y que el rango de conducta razonable, Conclusiones y metodologías probablemente se reducirán. A. Transacciones de Pago Basadas en Acciones con No Empleados Pregunta. Las transacciones de pagos basadas en acciones con no empleados están incluidas en el ámbito de FASB ASC Tema 718 Respuesta Interpretativa. Sólo FASB ASC Tema 718 aborda explícitamente ciertos aspectos de la contabilización de transacciones de pagos basados ​​en acciones con no empleados. Este Tema explícitamente: Establece el valor razonable como el objetivo de la medición al contabilizar todos los pagos basados ​​en acciones 4 y Requiere que una entidad registre el Valor de una transacción con un no empleado sobre la base del valor razonable medible más confiable del bien o servicio recibido o del instrumento de patrimonio emitido. 5 FASB ASC Tema 718 no sustituye ninguna de la literatura autorizada que trata específicamente la contabilidad de los pagos basados ​​en acciones con los no empleados. Por ejemplo, FASB ASC Topic 718 no especifica la fecha de medición para las transacciones de pago basado en acciones con no empleados cuando la medición de la transacción se basa en el valor razonable de los instrumentos de patrimonio emitidos. 6 Para determinar la fecha de medición de instrumentos de patrimonio emitidos en transacciones basadas en acciones con no empleados, una empresa debe referirse a FASB ASC Subtopic 505-50, Equity 8212 Pagos basados ​​en acciones a no empleados. Con respecto a las cuestiones relativas a los arreglos de no empleados que no se abordan específicamente en otra literatura autorizada, el personal cree que la aplicación de la orientación en el Tema 718 del ASC FASB generalmente daría lugar a información financiera relevante y fiable. Como tal, el personal cree que en general sería apropiado que las entidades apliquen la orientación en el Tema 718 del FASB ASC por analogía a las transacciones de pagos basados ​​en acciones con no empleados a menos que otra literatura contable autorizada aborde más claramente la contabilidad apropiada o la aplicación de la guía En FASB ASC Tema 718 sería incompatible con los términos del instrumento emitido a un no empleado en un acuerdo de pago basado en acciones. 7 Por ejemplo, el personal cree que la orientación en FASB ASC Tema 718 sobre ciertas transacciones con partes relacionadas u otros titulares de un interés económico en la entidad serían generalmente aplicables a transacciones de pago basadas en acciones con no empleados. El personal alienta a los solicitantes de registro que tienen preguntas adicionales relacionadas con la contabilidad de las transacciones de pago basadas en acciones con no empleados para discutir esas preguntas con el personal. B. Transición de hechos de estado no públicos a entidades públicas. La Compañía A es una entidad no pública 8 que primero presenta una declaración de registro ante la SEC para registrar sus valores de renta variable para la venta en un mercado público el 2 de enero de 20X8. 9 Como una entidad no pública, la Compañía A había asignado valor a sus opciones sobre acciones 10 bajo el método del valor calculado prescrito por FASB ASC Tema 718, Compensación 8212 Compensación de Stock 11, y había elegido medir sus indemnizaciones de responsabilidad basadas en el valor intrínseco. La Compañía A se considera una entidad pública el 2 de enero de 20X8 cuando hace su presentación inicial ante la SEC en preparación para la venta de sus acciones en un mercado público. Pregunta 1 . ¿Cómo debe la Compañía A contabilizar las opciones de acciones que se otorgaron a sus empleados antes del 2 de enero de 20X8 para las cuales el servicio requerido no se ha prestado antes del 2 de enero de 20X8 Respuesta Interpretativa. Antes de convertirse en una entidad pública, la Compañía A había asignado valor a sus opciones sobre acciones bajo el método del valor calculado. El personal cree que la Compañía A debe seguir este enfoque para aquellas opciones de acciones que se otorgaron antes del 2 de enero de 20X8, a menos que esas opciones de acciones sean posteriormente modificadas, recompradas o canceladas. 12 Si las opciones de acciones son posteriormente modificadas, recompradas o canceladas, la Compañía A evaluaría el evento bajo las provisiones de la compañía pública de FASB ASC Tema 718. Por ejemplo, si la Compañía A modificó las opciones de acciones el 1 de febrero de 20X8, Se medirá bajo el subpárrafo 718-20-35-3 (a) del FASB, como el valor razonable de las opciones de acciones modificadas sobre el valor razonable de las opciones de acciones originales medido inmediatamente antes de que los términos fueran modificados. 13 Pregunta 2. ¿Cómo debe la Compañía A dar cuenta de sus bonos de responsabilidad otorgados a sus empleados antes del 2 de enero de 20X8, los cuales están totalmente adquiridos pero no han sido liquidados antes del 2 de enero de 20X8 Respuesta Interpretativa. Como una entidad no pública, la Compañía A había elegido medir sus gravámenes de responsabilidad sujetos al FASB ASC Tema 718 a su valor intrínseco. 14 Cuando la Compañía A se convierta en una entidad pública, debe medir los premios de responsabilidad a su valor razonable determinado de acuerdo con FASB ASC Tema 718. 15 En ese período de reporte habrá una cantidad incremental de costo medido por la diferencia entre el valor razonable determinado Bajo FASB ASC Tema 718 y valor intrínseco. Por ejemplo, suponga que el valor intrínseco en el período finalizado el 31 de diciembre de 20X7 fue de 10 por adjudicación. Al final del primer período de reporte que termina después del 2 de enero de 20X8 (cuando la Compañía A se convierte en una entidad pública), asuma que el valor intrínseco del premio es 12 y el valor razonable determinado de acuerdo con FASB ASC Topic 718 es 15. El El costo medido en el primer período de presentación de informes después del 31 de diciembre de 20X7 sería 5. 16 Cuestión 3. Después de convertirse en una entidad pública, la Compañía A puede aplicar retroactivamente el método basado en el valor razonable a sus premios que fueron otorgados antes de la fecha en que la Compañía A se convirtió en una Respuesta Interpretativa de entidad pública. No. Antes de convertirse en una entidad pública, la Compañía A no utilizó el método basado en el valor razonable para sus opciones de acciones o sus bonos de responsabilidad concedidos a los empleados de la Compañía. El personal no cree que sea apropiado que la Compañía A aplique el método basado en el valor razonable de forma retrospectiva, porque requeriría que la entidad hiciera estimaciones de un período anterior que, a posteriori, puede variar significativamente de las estimaciones Que se habría hecho contemporáneamente en períodos anteriores. 17 Cuestión 4. Al convertirse en una entidad pública, ¿qué revelaciones debe considerar la Compañía A además de las prescritas por FASB ASC Tema 718 18 Respuesta Interpretativa. En la declaración de registro presentada el 2 de enero de 20X8, la Compañía A debe describir claramente en MDampA el cambio en la política contable que será requerido por FASB ASC Tema 718 en períodos posteriores y los efectos materiales futuros razonablemente probables. 19 En las presentaciones posteriores, la Compañía A debe proporcionar la revelación de los estados financieros de los efectos de los cambios en la política contable. Además, la Compañía A debe considerar la aplicabilidad de la SEC Release No. FR-60 20 y la Sección V, 8220Critical Accounting Estimates, 8221 en SEC Release N ° FR-72 21 con respecto a las políticas contables y estimaciones críticas en MDampA. C. Métodos de valoración FASB ASC párrafo 718-10-30-6 (Compensación 8212 Tema de Compensación de Acciones) indica que el objetivo de medición de los instrumentos de patrimonio otorgados a los empleados es estimar en la fecha de concesión el valor razonable de los instrumentos de patrimonio que la entidad está obligada Para emitir cuando los empleados han prestado el servicio requerido y satisfecho cualquier otra condición necesaria para obtener el derecho a beneficiarse de los instrumentos. El Tema también establece que los precios de mercado observables de instrumentos de renta variable o pasivos idénticos o similares en mercados activos son la mejor evidencia de valor razonable y, si están disponibles, deben utilizarse como base para la medición de instrumentos de patrimonio y pasivos otorgados en un sistema de acciones, Con los empleados. Sin embargo, si no se dispone de precios de mercado observables de instrumentos de renta variable o pasivos idénticos o similares, el valor razonable se estimará utilizando una técnica o modelo de valoración que cumpla con el objetivo de medición, tal como se describe en FASB ASC Tema 718. 23 Pregunta 1 . Si se utiliza una técnica o un modelo de valoración para estimar el valor razonable, ¿en qué medida el personal considerará que las estimaciones de la empresa de valor razonable son materialmente engañosas porque las estimaciones del valor razonable no corresponden al valor realizado en última instancia por los empleados que recibieron el Opciones de acciones Respuesta Interpretativa. El personal entiende que las estimaciones del valor razonable de las opciones de acciones de los empleados, aunque derivadas de los cálculos del valor esperado, no pueden predecir los eventos futuros reales. 24 La estimación del valor razonable representa la medición del costo de los servicios del empleado a la compañía. La estimación del valor razonable debe reflejar las suposiciones que los participantes del mercado utilizarían para determinar cuánto pagar por un instrumento en la fecha de la medición (generalmente la fecha de concesión para las adjudicaciones de capital). Por ejemplo, las técnicas de valoración utilizadas para estimar el valor razonable de las opciones sobre acciones de los empleados pueden tener en cuenta la información sobre un gran número de posibles vías de cotización, mientras que, por supuesto, sólo surgirá una trayectoria de precio de la acción. Si una empresa hace una estimación de buena fe del valor razonable de acuerdo con las provisiones de FASB ASC Tema 718 de una manera que está diseñada para tener en cuenta las suposiciones que subyacen en el valor del instrumento que los participantes del mercado razonablemente harían, El valor del instrumento no proporciona información significativa sobre la calidad de la estimación original del valor razonable. Siempre y cuando las opciones de acciones originalmente se midieran, los cambios en el valor de una opción de acciones de empleados, no importa cuán importante, después de su fecha de concesión, no ponen en entredicho la razonabilidad de la estimación del valor razonable de la fecha de concesión. Pregunta 2 . Con el fin de cumplir con el objetivo de medición del valor razonable en FASB ASC Tema 718, son ciertas técnicas de valoración preferido sobre otros Interpretive Response. FASB ASC párrafo 718-10-55-17 aclara que el Tema no especifica una preferencia por una técnica o modelo de valoración particular. Como se indica en el párrafo 718-10-55-11 del FASB ASC para cumplir con el objetivo de medición del valor razonable, una empresa debe seleccionar una técnica o modelo de valoración que (a) se aplique de manera consistente con el objetivo de medición del valor razonable y otros Requisitos del FASB ASC Tema 718, (b) se basa en principios establecidos de la teoría económica financiera y generalmente se aplica en ese campo y (c) refleja todas las características sustantivas del instrumento. La técnica o modelo de valoración elegido debe cumplir con los tres requisitos mencionados anteriormente. Al valorar un determinado instrumento, ciertas técnicas o modelos pueden cumplir los criterios primero y segundo, pero no pueden cumplir el tercer criterio, ya que las técnicas o modelos no están diseñados para reflejar ciertas características contenidas en el instrumento. Por ejemplo, en el caso de una opción de compra de acciones en la que la capacidad de ejercicio esté condicionada a un aumento específico del precio de las acciones subyacentes, el modelo cerrado de Black-Scholes-Merton no sería generalmente un modelo de valoración adecuado porque, Primer y segundo criterios, no está diseñado para tener en cuenta ese tipo de condiciones de mercado. Además, el personal entiende que una empresa puede considerar múltiples técnicas o modelos que cumplan con el objetivo de medición del valor razonable antes de hacer su selección en cuanto a la técnica o modelo apropiado. El personal no se opondría a la elección de una empresa de una técnica o modelo, siempre y cuando la técnica o modelo cumpla con el objetivo de medición del valor razonable. Por ejemplo, una empresa no está obligada a utilizar un modelo de celosía simplemente porque ese modelo era el más complejo de los modelos que la empresa consideraba. Pregunta 3 . En los períodos posteriores, una empresa puede cambiar la técnica de valoración o el modelo elegido para valorar instrumentos con características similares. Siempre y cuando la nueva técnica o modelo cumpla con el objetivo de medición del valor razonable, tal como se describe en la pregunta 2, el personal no se opondría a que una empresa cambiara su técnica o modelo de valoración. 27 Un cambio en la técnica o modelo de valoración utilizado para cumplir el objetivo de medición del valor razonable no se consideraría un cambio en el principio contable. Como tal, una compañía no estaría obligada a presentar una carta de preferencia de sus contadores independientes como se describe en la Regla 10-01 (b) (6) de la Regulación S-X cuando cambia las técnicas o modelos de valoración. Sin embargo, el personal no esperaría que una empresa cambiara frecuentemente entre técnicas o modelos de valoración, en particular en circunstancias en las que no se apreciaba una variación significativa en la forma de pagos basados ​​en acciones. La divulgación en las notas a pie de página de la base para cualquier cambio en la técnica o el modelo sería apropiada. 29 Pregunta 4. ¿Debe cada compañía que emite opciones de acciones o instrumentos similares contratar a un tercero externo para ayudar a determinar el valor razonable de las opciones de acciones de Respuesta Interpretativa. No. Sin embargo, la valoración de las opciones de acciones de una compañía o instrumentos similares debe ser realizada por una persona con la experiencia requerida. El objetivo de medición del valor razonable de los instrumentos de patrimonio otorgados a los empleados es estimar el valor razonable de la fecha de otorgamiento de los instrumentos de patrimonio que la entidad está obligada a emitir al momento de la emisión Los empleados han prestado el servicio requerido y satisfecho cualquier otra condición necesaria para obtener el derecho a beneficiarse de los instrumentos. Para cumplir con este objetivo de valoración de valor razonable, se requerirá que la administración elabore estimaciones sobre la volatilidad esperada del precio de la acción de su compañía y el comportamiento de sus empleados. El personal proporciona orientación en las siguientes secciones relacionadas con la volatilidad esperada y los supuestos esperados a largo plazo para ayudar a las entidades públicas en la aplicación de esos requisitos. El personal entiende que las compañías pueden refinar sus estimaciones de volatilidad esperada y plazo esperado como resultado de la guía proporcionada en el Tema 718 del ASC FASB y en las secciones (1) y (2) a continuación. Los cambios en los supuestos durante los períodos presentados en los estados financieros deben ser revelados en las notas a pie de página. 311 Volatilidad esperada FASB ASC párrafo 718-10-55-36 estados, 8220volatilidad es una medida de la cantidad por la cual una variable financiera, como el precio de la acción, ha fluctuado (volatilidad histórica) o se espera que fluctúe (volatilidad esperada) Durante un período. Los modelos de precios de opciones requieren una estimación de la volatilidad esperada como una suposición porque el valor de una opción depende de las rentabilidades potenciales de las acciones durante el plazo de la opción. Cuanto mayor sea la volatilidad, más se espera que los rendimientos de la acción varíen 8212 hacia arriba o hacia abajo. Debido a que el valor de una opción no es afectado por los rendimientos negativos esperados de las acciones, siendo igual, una opción sobre una acción con mayor volatilidad vale más que una opción sobre una acción con menor volatilidad.8221 Hechos. La Compañía B es una entidad pública cuyas acciones ordinarias han sido negociadas públicamente por más de veinte años. La Compañía B también tiene múltiples opciones sobre sus acciones en circulación que se negocian en un intercambio (8220 opciones de compraventa de 8221). La compañía B otorga opciones sobre acciones el 2 de enero de 20X6. Pregunta 1 . ¿Qué debe considerar la Compañía B al estimar la volatilidad esperada para medir el valor razonable de sus opciones de acciones? Respuesta Interpretativa. FASB ASC Tema 718 no especifica un método particular de estimar la volatilidad esperada. Sin embargo, el Tema aclara que el objetivo de estimar la volatilidad esperada es determinar la suposición acerca de la volatilidad esperada que los participantes del mercado probablemente utilizarían para determinar el precio de cambio de una opción. 32 FASB ASC El Tema 718 proporciona una lista de factores que las entidades deben considerar para estimar la volatilidad esperada. La empresa B puede comenzar su proceso de estimar la volatilidad esperada considerando su volatilidad histórica. 34 Sin embargo, la Compañía B también debe considerar, basándose en la información disponible, cómo la volatilidad esperada del precio de su acción puede diferir de la volatilidad histórica. 35 La volatilidad implícita 36 puede ser útil para estimar la volatilidad esperada porque generalmente refleja tanto la volatilidad histórica como las expectativas de cómo la volatilidad futura diferirá de la volatilidad histórica. El personal cree que las empresas deben hacer esfuerzos de buena fe para identificar y utilizar suficiente información para determinar si tomar en cuenta la volatilidad histórica, la volatilidad implícita o una combinación de ambos resultará en la mejor estimación de la volatilidad esperada. El personal cree que las empresas que tienen instrumentos financieros negociados adecuados a partir de los cuales pueden derivar una volatilidad implícita deberían considerar esta medida en general. El grado de dependencia final de la volatilidad implícita dependerá de los hechos y circunstancias de una empresa. Sin embargo, el personal cree que una compañía con opciones negociadas activamente u otros instrumentos financieros con opciones integradas 37 podría generalmente colocar una mayor (o incluso exclusiva) dependencia de la volatilidad implícita . (Véanse las respuestas interpretativas a las preguntas 3 y 4 a continuación). El proceso utilizado para recopilar y revisar la información disponible para estimar la volatilidad esperada debe aplicarse de manera consistente de un período a otro. Cuando las circunstancias indican la disponibilidad de información nueva o diferente que sería útil para estimar la volatilidad esperada, una empresa debe incorporar esa información. Pregunta 2 . ¿Qué debe considerar la empresa B si se calcula la volatilidad histórica? 38 Respuesta interpretativa. El método empleado por la empresa B para calcular su volatilidad histórica debe producir una estimación que sea representativa de las expectativas de la compañía B8217 respecto a su volatilidad futura sobre El modelo esperado (si se utiliza un modelo cerrado de Black-Scholes-Merton) o contractual (si se utiliza un modelo de celosía) 39 de sus opciones de acciones de empleados. Ciertos métodos pueden no ser apropiados para las opciones de acciones de los empleados a largo plazo si ponen los períodos más recientes de la volatilidad histórica de la empresa B8217 mucho más fuertemente que los períodos anteriores. 40 Por ejemplo, un método que aplica un factor a ciertos intervalos históricos de precios para reflejar una decadencia o pérdida de relevancia de esa información histórica hace hincapié en los períodos históricos más recientes y, por lo tanto, tendría probablemente un sesgo a la estimación de esta historia reciente. (A) indica que las entidades deben considerar la volatilidad histórica durante un período generalmente proporcional al plazo esperado o contractual, según corresponda, de la opción de compra de acciones. El personal cree que la Compañía B podría utilizar un período de datos históricos más largo que el plazo esperado o contractual, según corresponda, si cree razonablemente que la información histórica adicional mejorará la estimación. Por ejemplo, supongamos que la Compañía B decidió utilizar un modelo cerrado Black-Scholes-Merton para estimar el valor de las opciones sobre acciones otorgadas el 2 de enero de 20X6 y determinó que el plazo esperado era de seis años. La empresa B no estaría impedida de utilizar datos históricos de más de seis años si concluye que los datos serían pertinentes. (D) indica que una entidad debe utilizar intervalos apropiados y regulares para las observaciones de precios basadas en hechos y circunstancias que proporcionan la base para una estimación razonable del valor razonable. En consecuencia, el personal cree que la empresa B debe considerar la frecuencia de la negociación de sus acciones y la duración de su historial de negociación para determinar la frecuencia adecuada de las observaciones de precios. El personal cree que el uso de observaciones de precios diarias, semanales o mensuales puede proporcionar una base suficiente para estimar la volatilidad esperada si el historial proporciona suficientes puntos de datos sobre los cuales basar la estimación. 42 La empresa B debe seleccionar un punto consistente en el tiempo dentro de cada intervalo al seleccionar puntos de datos. 4. Consideración de eventos futuros 8212 El objetivo al estimar la volatilidad esperada es determinar los supuestos que los participantes del mercado probablemente utilizarían para determinar el precio de cambio de una opción. 44 En consecuencia, el personal cree que la Compañía B debe considerar aquellos eventos futuros que razonablemente concluya que un participante del mercado también consideraría al hacer la estimación. Por ejemplo, si la Compañía B ha anunciado recientemente una fusión con una compañía que cambiaría su riesgo de negocio en el futuro, debería considerar el impacto de la fusión en estimar la volatilidad esperada si cree razonablemente que un participante del mercado también consideraría este evento . 5. Exclusión de Períodos de Datos Históricos 8212 En algunos casos, debido a situaciones empresariales particulares de una compañía, un período de datos de volatilidad histórica puede no ser relevante para evaluar la volatilidad esperada. 45 En estos casos, este período no debe tenerse en cuenta. El personal cree que si la Compañía B no tiene en cuenta un período de volatilidad histórica, debería estar preparada para apoyar su conclusión de que su precio histórico de la acción durante ese período no es relevante para estimar la volatilidad esperada debido a uno o más eventos históricos discretos y específicos y No se espera que eventos similares ocurran durante el plazo esperado de la opción de acciones. El personal cree que estas situaciones serían raras. Pregunta 3 . ¿Qué debe considerar la empresa B al evaluar el grado de dependencia de la volatilidad implícita derivada de sus opciones negociadas? Respuesta interpretativa. Para alcanzar el objetivo de estimar la volatilidad esperada según lo establecido en los párrafos 718-10-55-35 a 718-10-55-41 del FASB ASC, el personal cree que la Compañía B debe considerar lo siguiente en su evaluación: 1) el volumen de mercado La actividad de las acciones subyacentes y las opciones negociadas 2) la capacidad de sincronizar las variables utilizadas para derivar la volatilidad implícita 3) la similitud de los precios de ejercicio de las opciones negociadas con el precio de ejercicio de las opciones sobre acciones de los empleados y 4) De la duración de las opciones sobre acciones negociadas y de los empleados. 46 1. Volumen de Actividad de Mercado 8212 El personal cree que la Compañía B debe considerar el volumen de negociación de sus acciones subyacentes, así como las opciones negociadas. Por ejemplo, es más probable que los precios de los instrumentos en mercados activamente negociados reflejen las expectativas de un participante del mercado con respecto a la volatilidad esperada. 2. Sincronización de las variables 8212 La empresa B debe sincronizar las variables utilizadas para derivar la volatilidad implícita. Por ejemplo, en la medida en que sea razonablemente factible, la Compañía B debería utilizar los precios de mercado (tanto los precios negociados como el promedio de cotizaciones puestas y cotizadas) de las opciones negociadas y sus acciones medidas en el mismo momento. Esta medida también debería sincronizarse con la concesión de las opciones de acciones de los empleados, sin embargo, cuando esto no sea razonablemente factible, el personal cree que la Compañía B debe derivar volatilidad implícita en un momento tan cercano a la concesión de las opciones de acciones del empleado como razonablemente practicable. 3. Similitud de los precios de ejercicio 8212 El personal cree que al valorar una opción de acciones de empleados a la vista, la volatilidad implícita derivada de las opciones negociadas en el mercado o cerca del dinero en general sería más relevante. Sin embargo, si no es posible encontrar opciones negociadas con o cerca del dinero, la Compañía B debe seleccionar múltiples opciones negociadas con un precio de ejercicio promedio cercano al precio de ejercicio de la opción de acciones del empleado. 48 4. Similitud de duración de los términos 8212 El personal cree que al valorar una opción de acciones de empleados con un plazo esperado o contractual determinado, según proceda, la volatilidad implícita derivada de una opción negociada con un plazo similar sería la más relevante. Sin embargo, si no hay opciones negociadas con vencimientos similares a la opción de compra de acciones contractual o plazo esperado, según corresponda, el personal cree que la Compañía B podría considerar opciones negociadas con un vencimiento remanente de seis meses o más. Sin embargo, cuando se usan opciones negociadas con un plazo inferior a un año, 50 el personal esperaría que la compañía también considere otra información relevante para estimar la volatilidad esperada. En general, el personal cree que se espera una mayor dependencia de la volatilidad implícita derivada de una opción negociada, mientras más cercana esté el plazo restante de la opción negociada al plazo esperado o contractual, según corresponda, de la opción de acciones de los empleados. El personal cree que la evaluación de la compañía B8217s de los factores antedichos ayudará a determinar si la volatilidad implícita refleja apropiadamente las expectativas del mercado de la volatilidad futura y así el grado de confianza que la compañía B pone razonablemente en la volatilidad implícita. Pregunta 4. ¿Existen situaciones en las que sea aceptable para la Empresa B basarse exclusivamente en la volatilidad implícita o en la volatilidad histórica en su estimación de la volatilidad esperada? Respuesta Interpretativa. Como se indicó anteriormente, FASB ASC Tema 718 no especifica un método para estimar la volatilidad esperada, sino que proporciona una lista de factores que deben ser considerados y requiere que la estimación de una entidad de la volatilidad esperada sea razonable y soportable. 51 Muchos de los factores enumerados en el Tema 718 del ASC FASB se discuten en las preguntas 2 y 3 anteriores. The objective of estimating volatility, as stated in FASB ASC Topic 718, is to ascertain the assumption about expected volatility that marketplace participants would likely use in determining a price for an option. 52 The staff believes that a company, after considering the factors listed in FASB ASC Topic 718, could, in certain situations, reasonably conclude that exclusive reliance on either historical or implied volatility would provide an estimate of expected volatility that meets this stated objective. The staff would not object to Company B placing exclusive reliance on implied volatility when the following factors are present, as long as the methodology is consistently applied: Company B utilizes a valuation model that is based upon a constant volatility assumption to value its employee share options 53 The implied volatility is derived from options that are actively traded The market prices (trades or quotes) of both the traded options and underlying shares are measured at a similar point in time to each other and on a date reasonably close to the grant date of the employee share options The traded options have exercise prices that are both (a) near-the-money and (b) close to the exercise price of the employee share options 54 and The remaining maturities of the traded options on which the estimate is based are at least one year. The staff would not object to Company B placing exclusive reliance on historical volatility when the following factors are present, so long as the methodology is consistently applied: Company B has no reason to believe that its future volatility over the expected or contractual term, as applicable, is likely to differ from its past 55 The computation of historical volatility uses a simple average calculation method A sequential period of historical data at least equal to the expected or contractual term of the share option, as applicable, is used and A reasonably sufficient number of price observations are used, measured at a consistent point throughout the applicable historical period. 56 Question 5 . What disclosures would the staff expect Company B to include in its financial statements and MDampA regarding its assumption of expected volatility Interpretive Response . FASB ASC paragraph 718-10-50-2 prescribes the minimum information needed to achieve the Topic8217s disclosure objectives. 57 Under that guidance, Company B is required to disclose the expected volatility and the method used to estimate it. 58 Accordingly, the staff expects that at a minimum Company B would disclose in a footnote to its financial statements how it determined the expected volatility assumption for purposes of determining the fair value of its share options in accordance with FASB ASC Topic 718. For example, at a minimum, the staff would expect Company B to disclose whether it used only implied volatility, historical volatility, or a combination of both. In addition, Company B should consider the applicability of SEC Release No. FR-60 and Section V, 8220Critical Accounting Estimates,8221 in SEC Release No. FR-72 regarding critical accounting policies and estimates in MDampA. The staff would expect such disclosures to include an explanation of the method used to estimate the expected volatility of its share price. This explanation generally should include a discussion of the basis for the company8217s conclusions regarding the extent to which it used historical volatility, implied volatility or a combination of both. A company could consider summarizing its evaluation of the factors listed in Questions 2 and 3 of this section as part of these disclosures in MDampA. Facts . Company C is a newly public entity with limited historical data on the price of its publicly traded shares and no other traded financial instruments. Company C believes that it does not have sufficient company specific information regarding the volatility of its share price on which to base an estimate of expected volatility. Question 6 . What other sources of information should Company C consider in order to estimate the expected volatility of its share price Interpretive Response . FASB ASC Topic 718 provides guidance on estimating expected volatility for newly public and nonpublic entities that do not have company specific historical or implied volatility information available. 59 Company C may base its estimate of expected volatility on the historical, expected or implied volatility of similar entities whose share or option prices are publicly available. In making its determination as to similarity, Company C would likely consider the industry, stage of life cycle, size and financial leverage of such other entities. 60 The staff would not object to Company C looking to an industry sector index ( e. g. . NASDAQ Computer Index) that is representative of Company C8217s industry, and possibly its size, to identify one or more similar entities. 61 Once Company C has identified similar entities, it would substitute a measure of the individual volatilities of the similar entities for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 62 Because of the effects of diversification that are present in an industry sector index, Company C should not substitute the volatility of an index for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 63 After similar entities have been identified, Company C should continue to consider the volatilities of those entities unless circumstances change such that the identified entities are no longer similar to Company C. Until Company C has sufficient information available, the staff would not object to Company C basing its estimate of expected volatility on the volatility of similar entities for those periods for which it does not have sufficient information available. 64 Until Company C has either a sufficient amount of historical information regarding the volatility of its share price or other traded financial instruments are available to derive an implied volatility to support an estimate of expected volatility, it should consistently apply a process as described above to estimate expected volatility based on the volatilities of similar entities. 65 2. Expected Term FASB ASC paragraph 718-10-55-29 states 8220The fair value of a traded (or transferable) share option is based on its contractual term because rarely is it economically advantageous to exercise, rather than sell, a transferable share option before the end of its contractual term. Employee share options generally differ from transferable or tradable share options in that employees cannot sell (or hedge) their share options 8212 they can only exercise them because of this, employees generally exercise their options before the end of the options8217 contractual term. Thus, the inability to sell or hedge an employee share option effectively reduces the option8217s value compared to a transferable option because exercise prior to the option8217s expiration terminates its remaining life and thus its remaining time value.8221 Accordingly, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework the fair value of employee share options be based on the share options8217 expected term rather than the contractual term. The staff believes the estimate of expected term should be based on the facts and circumstances available in each particular case. Consistent with our guidance regarding reasonableness immediately preceding Topic 14.A, the fact that other possible estimates are later determined to have more accurately reflected the term does not necessarily mean that the particular choice was unreasonable. The staff reminds registrants of the expected term disclosure requirements described in FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(i). Facts . Company D utilizes the Black-Scholes-Merton closed-form model to value its share options for the purposes of determining the fair value of the options under FASB ASC Topic 718. Company D recently granted share options to its employees. Based on its review of various factors, Company D determines that the expected term of the options is six years, which is less than the contractual term of ten years. Question 1 . When determining the fair value of the share options in accordance with FASB ASC Topic 718, should Company D consider an additional discount for nonhedgability and nontransferability Interpretive Response . No. FASB ASC paragraph 718-10-55-29 indicates that nonhedgability and nontransferability have the effect of increasing the likelihood that an employee share option will be exercised before the end of its contractual term. Nonhedgability and nontransferability therefore factor into the expected term assumption (in this case reducing the term assumption from ten years to six years), and the expected term reasonably adjusts for the effect of these factors. Accordingly, the staff believes that no additional reduction in the term assumption or other discount to the estimated fair value is appropriate for these particular factors. 66 Question 2 . Should forfeitures or terms that stem from forfeitability be factored into the determination of expected term Interpretive Response . No. FASB ASC Topic 718 indicates that the expected term that is utilized as an assumption in a closed-form option-pricing model or a resulting output of a lattice option pricing model when determining the fair value of the share options should not incorporate restrictions or other terms that stem from the pre-vesting forfeitability of the instruments. Under FASB ASC Topic 718, these pre-vesting restrictions or other terms are taken into account by ultimately recognizing compensation cost only for awards for which employees render the requisite service. 67 Question 3 . Can a company8217s estimate of expected term ever be shorter than the vesting period Interpretive Response . No. The vesting period forms the lower bound of the estimate of expected term. 68 Question 4 . FASB ASC paragraph 718-10-55-34 indicates that an entity shall aggregate individual awards into relatively homogenous groups with respect to exercise and post-vesting employment termination behaviors for the purpose of determining expected term, regardless of the valuation technique or model used to estimate the fair value. How many groupings are typically considered sufficient Interpretive Response . As it relates to employee groupings, the staff believes that an entity may generally make a reasonable fair value estimate with as few as one or two groupings. 69 Question 5 . What approaches could a company use to estimate the expected term of its employee share options Interpretive Response . A company should use an approach that is reasonable and supportable under FASB ASC Topic 7188217s fair value measurement objective, which establishes that assumptions and measurement techniques should be consistent with those that marketplace participants would be likely to use in determining an exchange price for the share options. 70 If, in developing its estimate of expected term, a company determines that its historical share option exercise experience is the best estimate of future exercise patterns, the staff will not object to the use of the historical share option exercise experience to estimate expected term. 71 A company may also conclude that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. This may be the case for a variety of reasons, including, but not limited to, the life of the company and its relative stage of development, past or expected structural changes in the business, differences in terms of past equity-based share option grants, 72 or a lack of variety of price paths that the company may have experienced. 73 FASB ASC Topic 718 describes other alternative sources of information that might be used in those cases when a company determines that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. For example, a lattice model (which by definition incorporates multiple price paths) can be used to estimate expected term as an input into a Black-Scholes-Merton closed-form model. 74 In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-32 states 82208230expected term might be estimated in some other manner, taking into account whatever relevant and supportable information is available, including industry averages and other pertinent evidence such as published academic research.8221 For example, data about exercise patterns of employees in similar industries and/or situations as the company8217s might be used. While such comparative information may not be widely available at present, the staff understands that various parties, including actuaries, valuation professionals and others are gathering such data. Facts . Company E grants equity share options to its employees that have the following basic characteristics: 75 The share options are granted at-the-money Exercisability is conditional only on performing service through the vesting date 76 If an employee terminates service prior to vesting, the employee would forfeit the share options If an employee terminates service after vesting, the employee would have a limited time to exercise the share options (typically 30-90 days) and The share options are nontransferable and nonhedgeable. La Compañía E utiliza el modelo cerrado Black-Scholes-Merton para valorar sus opciones de acciones de los empleados. Question 6 . As share options with these 8220plain vanilla8221 characteristics have been granted in significant quantities by many companies in the past, is the staff aware of any 8220simple8221 methodologies that can be used to estimate expected term Interpretive Response . As noted above, the staff understands that an entity that is unable to rely on its historical exercise data may find that certain alternative information, such as exercise data relating to employees of other companies, is not easily obtainable. Como tal, algunas empresas pueden tener dificultades para hacer una estimación refinada del plazo esperado. Accordingly, if a company concludes that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term, the staff will accept the following 8220simplified8221 method for 8220plain vanilla8221 options consistent with those in the fact set above: expected term ((vesting term original contractual term) / 2). Suponiendo un plazo contractual original de diez años y una prórroga gradual en cuatro años (25 de las opciones de cada concesión se conceden anualmente) para las opciones de acciones en el conjunto de hechos descritos anteriormente, el plazo esperado resultante sería de 6,25 años. La investigación académica sobre el ejercicio de las opciones emitidas a los ejecutivos proporciona un apoyo general a los resultados que se producirían mediante la aplicación de este método. 78 Ejemplos de situaciones en las que el personal cree que puede ser apropiado utilizar este método simplificado incluyen lo siguiente: Una empresa no tiene suficientes datos de ejercicio histórico para proporcionar una base razonable sobre la cual estimar el plazo esperado debido al período limitado de tiempo Sus acciones de capital han sido negociadas públicamente. Una empresa cambia significativamente los términos de sus opciones de opción de acciones o los tipos de empleados que reciben las concesiones de opciones de acciones de tal manera que sus datos de ejercicio histórico ya no puede proporcionar una base razonable sobre la cual estimar plazo esperado. Una empresa tiene o espera tener cambios estructurales significativos en su negocio de tal manera que sus datos históricos de ejercicio ya no pueden proporcionar una base razonable sobre la cual estimar el plazo esperado. El personal entiende que una empresa puede tener suficientes datos de ejercicio histórico de algunas de sus concesiones de opción de acciones, pero no para otros. En tales casos, el personal aceptará el uso del método simplificado para sólo algunas, pero no todas, las concesiones de opciones sobre acciones. El personal tampoco cree que sea necesario que una empresa considere usar un modelo de celosía antes de decidir que es elegible para usar este método simplificado. Further, the staff will not object to the use of this simplified method in periods prior to the time a company8217s equity shares are traded in a public market. Si una empresa utiliza este método simplificado, la empresa debe revelar en las notas de sus estados financieros el uso del método, la razón por la que se utilizó el método, los tipos de concesiones de opciones sobre acciones para las que se utilizó el método si el método no lo era Utilizado para todas las concesiones de opciones sobre acciones y los períodos para los que se utilizó el método si el método no se utilizó en todos los períodos. Las empresas que tienen suficiente experiencia histórica de opciones sobre acciones para estimar el plazo esperado pueden no aplicar este método simplificado. Además, este método simplificado no pretende ser aplicado como punto de referencia para evaluar la conveniencia de estimaciones más refinadas del plazo esperado. Además, como se señaló anteriormente en la pregunta 5, el personal cree que una información externa más detallada sobre el comportamiento del ejercicio, con el tiempo, estará fácilmente disponible para las empresas. Como tal, el personal no espera que un método simplificado de este tipo se utilizará para las concesiones de opciones sobre acciones cuando se disponga de mayor amplitud de información detallada. E. FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation, and Certain Redeemable Financial Instruments Certain financial instruments awarded in conjunction with share-based payment arrangements have redemption features that require settlement by cash or other assets upon the occurrence of events that are outside the control of the issuer. 79 FASB ASC Topic 718 provides guidance for determining whether instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements should be classified as liability or equity instruments. Under that guidance, most instruments with redemption features that are outside the control of the issuer are required to be classified as liabilities however, some redeemable instruments will qualify for equity classification. 80 SEC Accounting Series Release No. 268, Presentation in Financial Statements of 8220Redeemable Preferred Stocks, 8221 81 (8220ASR 2688221) and related guidance 82 address the classification and measurement of certain redeemable equity instruments. Facts . Under a share-based payment arrangement, Company F grants to an employee shares (or share options) that all vest at the end of four years (cliff vest). The shares (or shares underlying the share options) are redeemable for cash at fair value at the holder8217s option, but only after six months from the date of share issuance (as defined in FASB ASC Topic 718). Company F has determined that the shares (or share options) would be classified as equity instruments under the guidance of FASB ASC Topic 718. However, under ASR 268 and related guidance, the instruments would be considered to be redeemable for cash or other assets upon the occurrence of events ( e. g. . redemption at the option of the holder) that are outside the control of the issuer. Question 1 . While the instruments are subject to FASB ASC Topic 718, 83 is ASR 268 and related guidance applicable to instruments issued under share-based payment arrangements that are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718 Interpretive Response . Sí. The staff believes that registrants must evaluate whether the terms of instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that are not classified as liabilities under FASB ASC Topic 718 result in the need to present certain amounts outside of permanent equity (also referred to as being presented in 8220temporary equity8221) in accordance with ASR 268 and related guidance. 84 When an instrument ceases to be subject to FASB ASC Topic 718 and becomes subject to the recognition and measurement requirements of other applicable GAAP, the staff believes that the company should reassess the classification of the instrument as a liability or equity at that time and consequently may need to reconsider the applicability of ASR 268. Question 2 . How should Company F apply ASR 268 and related guidance to the shares (or share options) granted under the share-based payment arrangements with employees that may be unvested at the date of grant Interpretive Response . Under FASB ASC Topic 718, when compensation cost is recognized for instruments classified as equity instruments, additional paid-in-capital 85 is increased. If the award is not fully vested at the grant date, compensation cost is recognized and additional paid-in-capital is increased over time as services are rendered over the requisite service period. A similar pattern of recognition should be used to reflect the amount presented as temporary equity for share-based payment awards that have redemption features that are outside the issuer8217s control but are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718. The staff believes Company F should present as temporary equity at each balance sheet date an amount that is based on the redemption amount of the instrument, but takes into account the proportion of consideration received in the form of employee services. Thus, for example, if a nonvested share that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is redeemable at fair value more than six months after vesting, and that nonvested share is 75 vested at the balance sheet date, an amount equal to 75 of the fair value of the share should be presented as temporary equity at that date. Similarly, if an option on a share of redeemable stock that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is 75 vested at the balance sheet date, an amount equal to 75 of the intrinsic 86 value of the option should be presented as temporary equity at that date. Question 3 . Would the methodology described for employee awards in the Interpretive Response to Question 2 above apply to nonemployee awards to be issued in exchange for goods or services with similar terms to those described above Interpretive Response . See Topic 14.A for a discussion of the application of the principles in FASB ASC Topic 718 to nonemployee awards. The staff believes it would generally be appropriate to apply the methodology described in the Interpretive Response to Question 2 above to nonemployee awards. F. Classification of Compensation Expense Associated with Share-Based Payment Arrangements Facts . Company G utilizes both cash and share-based payment arrangements to compensate its employees and nonemployee service providers. Company G would like to emphasize in its income statement the amount of its compensation that did not involve a cash outlay. Pregunta. How should Company G present in its income statement the non-cash nature of its expense related to share-based payment arrangements Interpretive Response . The staff believes Company G should present the expense related to share-based payment arrangements in the same line or lines as cash compensation paid to the same employees. 87 The staff believes a company could consider disclosing the amount of expense related to share-based payment arrangements included in specific line items in the financial statements. Disclosure of this information might be appropriate in a parenthetical note to the appropriate income statement line items, on the cash flow statement, in the footnotes to the financial statements, or within MDampA. G. Removed by SAB 114 88. 89 H. Removed by SAB 114 90. 91. 92. 93 I. Capitalization of Compensation Cost Related to Share-Based Payment Arrangements Facts . Company K is a manufacturing company that grants share options to its production employees. Company K has determined that the cost of the production employees8217 service is an inventoriable cost. As such, Company K is required to initially capitalize the cost of the share option grants to these production employees as inventory and later recognize the cost in the income statement when the inventory is consumed. 94 Question . If Company K elects to adjust its period end inventory balance for the allocable amount of share-option cost through a period end adjustment to its financial statements, instead of incorporating the share-option cost through its inventory costing system, would this be considered a deficiency in internal controls Interpretive Response . No. FASB ASC Topic 718, Compensation 8212 Stock Compensation, does not prescribe the mechanism a company should use to incorporate a portion of share-option costs in an inventory-costing system. The staff believes Company K may accomplish this through a period end adjustment to its financial statements. Company K should establish appropriate controls surrounding the calculation and recording of this period end adjustment, as it would any other period end adjustment. The fact that the entry is recorded as a period end adjustment, by itself, should not impact management8217s ability to determine that the internal control over financial reporting, as defined by the SEC8217s rules implementing Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, 95 is effective. J. Removed by SAB 114 96. 97. 98 K. Removed by SAB 114 99. 100. 101. 102. 103 L. Removed by SAB 114 104. 105. 106 M. Removed by SAB 114 1 FASB ASC paragraphs 718-10-30-2 through 718-10-30-4. 2 Original footnote removed by SAB 114. 3 Defined in the FASB ASC Master Glossary. 4 FASB ASC paragraph 718-10-30-2. 6 Original footnote removed by SAB 114. 7 For example, due to the nature of specific terms in employee share options, including nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term due to post-vesting service termination, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework, the fair value of an employee share option be based on the option8217s expected term rather than the contractual term. If these features ( i. e. . nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term) were not present in a nonemployee share option arrangement, the use of an expected term assumption shorter than the contractual term would generally not be appropriate in estimating the fair value of the nonemployee share options. 8 Defined in the FASB ASC Master Glossary. 9 For the purposes of these illustrations, assume all of Company A8217s equity-based awards granted to its employees were granted after the adoption of FASB ASC Topic 718. 10 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase 8220share options8221 is used to refer to 8220share options or similar instruments.8221 11 FASB ASC paragraph 718-10-30-20 requires a nonpublic entity to use the calculated value method when it is not able to reasonably estimate the fair value of its equity share options and similar instruments because it is not practicable for it to estimate the expected volatility of its share price. FASB ASC paragraph 718-10-55-51 indicates that a nonpublic entity may be able to identify similar public entities for which share or option price information is available and may consider the historical, expected, or implied volatility of those entities8217 share prices in estimating expected volatility. The staff would expect an entity that becomes a public entity and had previously measured its share options under the calculated value method to be able to support its previous decision to use calculated value and to provide the disclosures required by FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(ii). 12 This view is consistent with the FASB8217s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251. 13 FASB ASC paragraph 718-20-55-94. The staff believes that because Company A is a public entity as of the date of the modification, it would be inappropriate to use the calculated value method to measure the original share options immediately before the terms were modified. 14 FASB ASC paragraph 718-30-30-2. 15 FASB ASC paragraph 718-30-35-3. 16 15 fair value less 10 intrinsic value equals 5 of incremental cost. 17 This view is consistent with the FASB8217s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251. 18 FASB ASC Section 718-10-50. 19 See generally SEC Release No. FR-72, 8220Commission Guidance Regarding Management8217s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.8221 20 SEC Release No. FR-60, 8220Cautionary Advice Regarding Disclosure About Critical Accounting Policies.8221 21 SEC Release No. FR-72, 8220Commission Guidance Regarding Management8217s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.8221 22 FASB ASC paragraph 718-10-55-10. 23 FASB ASC paragraph 718-10-55-11. 24 FASB ASC paragraph 718-10-55-15 states 8220The fair value of those instruments at a single point in time is not a forecast of what the estimated fair value of those instruments may be in the future.8221 25 See FASB ASC paragraphs 718-10-55-16 and 718-10-55-20. 26 FASB ASC paragraph 718-10-55-17 indicates that an entity may use different valuation techniques or models for instruments with different characteristics. 27 The staff believes that a company should take into account the reason for the change in technique or model in determining whether the new technique or model meets the fair value measurement objective. For example, changing a technique or model from period to period for the sole purpose of lowering the fair value estimate of a share option would not meet the fair value measurement objective of the Topic. 28 FASB ASC paragraph 718-10-55-27. 29 See generally FASB ASC paragraph 718-10-50-1. 30 FASB ASC paragraph 718-10-55-4. 31 FASB ASC paragraph 718-10-50-2. 32 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 33 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 34 FASB ASC paragraph 718-10-55-40. 36 Implied volatility is the volatility assumption inherent in the market prices of a company8217s traded options or other financial instruments that have option-like features. Implied volatility is derived by entering the market price of the traded financial instrument, along with assumptions specific to the financial options being valued, into a model based on a constant volatility estimate ( e. g. . the Black-Scholes-Merton closed-form model) and solving for the unknown assumption of volatility. 37 The staff believes implied volatility derived from embedded options can be utilized in determining expected volatility if, in deriving the implied volatility, the company considers all relevant features of the instruments ( e. g. . value of the host instrument, value of the option, etc.). The staff believes the derivation of implied volatility from other than simple instruments ( e. g. . a simple convertible bond) can, in some cases, be impracticable due to the complexity of multiple features. 38 See FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 39 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase 8220expected or contractual term, as applicable8221 has the same meaning as the phrase 8220expected (if using a Black-Scholes-Merton closed-form model) or contractual (if using a lattice model) term of an employee share option.8221 40 FASB ASC subparagraph 718-10-55-37(a) states that entities should consider historical volatility over a period generally commensurate with the expected or contractual term, as applicable, of the share option. Accordingly, the staff believes methods that place extreme emphasis on the most recent periods may be inconsistent with this guidance. 41 Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (8220GARCH8221) is an example of a method that demonstrates this characteristic. 42 Further, if shares of a company are thinly traded the staff believes the use of weekly or monthly price observations would generally be more appropriate than the use of daily price observations. The volatility calculation using daily observations for such shares could be artificially inflated due to a larger spread between the bid and asked quotes and lack of consistent trading in the market. 43 FASB ASC paragraph 718-10-55-40 states that a company should establish a process for estimating expected volatility and apply that process consistently from period to period. In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-27 indicates that assumptions used to estimate the fair value of instruments granted to employees should be determined in a consistent manner from period to period. 44 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 45 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. 46 See generally Options, Futures, and Other Derivatives by John C. Hull (Prentice Hall, 5th Edition, 2003). 47 Implied volatilities of options differ systematically over the 8220moneyness8221 of the option. This pattern of implied volatilities across exercise prices is known as the 8220volatility smile8221 or 8220volatility skew.8221 Studies such as 8220Implied Volatility8221 by Stewart Mayhew, Financial Analysts Journal, July-August 1995, have found that implied volatilities based on near-the-money options do as well as sophisticated weighted implied volatilities in estimating expected volatility. In addition, the staff believes that because near-the-money options are generally more actively traded, they may provide a better basis for deriving implied volatility. 48 The staff believes a company could use a weighted-average implied volatility based on traded options that are either in-the-money or out-of-the-money. For example, if the employee share option has an exercise price of 52, but the only traded options available have exercise prices of 50 and 55, then the staff believes that it is appropriate to use a weighted average based on the implied volatilities from the two traded options for this example, a 40 weight on the implied volatility calculated from the option with an exercise price of 55 and a 60 weight on the option with an exercise price of 50. 49 The staff believes it may also be appropriate to consider the entire term structure of volatility provided by traded options with a variety of remaining maturities. If a company considers the entire term structure in deriving implied volatility, the staff would expect a company to include some options in the term structure with a remaining maturity of six months or greater. 50 The staff believes the implied volatility derived from a traded option with a term of one year or greater would typically not be significantly different from the implied volatility that would be derived from a traded option with a significantly longer term. 51 FASB ASC paragraphs 718-10-55-36 through 718-10-55-37. 52 FASB ASC paragraph 718-10-55-35. 53 FASB ASC paragraphs 718-10-55-18 and 718-10-55-39 discuss the incorporation of a range of expected volatilities into option pricing models. The staff believes that a company that utilizes an option pricing model that incorporates a range of expected volatilities over the option8217s contractual term should consider the factors listed in FASB ASC Topic 718, and those discussed in the Interpretive Responses to Questions 2 and 3 above, to determine the extent of its reliance (including exclusive reliance) on the derived implied volatility. 54 When near-the-money options are not available, the staff believes the use of a weighted-average approach, as noted in a previous footnote, may be appropriate. 55 See FASB ASC paragraph 718-10-55-38. A change in a company8217s business model that results in a material alteration to the company8217s risk profile is an example of a circumstance in which the company8217s future volatility would be expected to differ from its past volatility. Other examples may include, but are not limited to, the introduction of a new product that is central to a company8217s business model or the receipt of U. S. Food and Drug Administration approval for the sale of a new prescription drug. 56 If the expected or contractual term, as applicable, of the employee share option is less than three years, the staff believes monthly price observations would not provide a sufficient amount of data. 57 FASB ASC Section 718-10-50. 58 FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f) (2) (ii). 59 FASB ASC paragraphs 718-10-55-25 and 718-10-55-51. 60 FASB ASC paragraph 718-10-55-25. 61 If a company operates in a number of different industries, it could look to several industry indices. However, when considering the volatilities of multiple companies, each operating only in a single industry, the staff believes a company should take into account its own leverage, the leverages of each of the entities, and the correlation of the entities8217 stock returns. 62 FASB ASC paragraph 718-10-55-51. 63 FASB ASC paragraph 718-10-55-25. 64 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. The staff believes that at least two years of daily or weekly historical data could provide a reasonable basis on which to base an estimate of expected volatility if a company has no reason to believe that its future volatility will differ materially during the expected or contractual term, as applicable, from the volatility calculated from this past information. If the expected or contractual term, as applicable, of a share option is shorter than two years, the staff believes a company should use daily or weekly historical data for at least the length of that applicable term. 65 FASB ASC paragraph 718-10-55-40. 66 The staff notes the existence of academic literature that supports the assertion that the Black-Scholes-Merton closed-form model, with expected term as an input, can produce reasonable estimates of fair value. Such literature includes J. Carpenter, 8220The exercise and valuation of executive stock options,8221 Journal of Financial Economics, May 1998, pp.127-158 C. Marquardt, 8220The Cost of Employee Stock Option Grants: An Empirical Analysis,8221 Journal of Accounting Research, September 2002, p. 1191-1217) and J. Bettis, J. Bizjak and M. Lemmon, 8220Exercise behavior, valuation, and the incentive effect of employee stock options,8221 Journal of Financial Economics, forthcoming, 2005. 67 FASB ASC paragraph 718-10-30-11. 68 FASB ASC paragraph 718-10-55-31. 69 The staff believes the focus should be on groups of employees with significantly different expected exercise behavior. Academic research suggests two such groups might be executives and non-executives. A study by S. Huddart found executives and other senior managers to be significantly more patient in their exercise behavior than more junior employees. (Employee rank was proxied for by the number of options issued to that employee.) See S. Huddart, 8220Patterns of stock option exercise in the United States,8221 in: J. Carpenter and D. Yermack, eds. Compensación Ejecutiva y Valor para el Accionista: Teoría y Evidencia (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. See also S. Huddart and M. Lang, 8220Employee stock option exercises: An empirical analysis,8221 Journal of Accounting and Economics, 1996, pp. 5-43. 70 FASB ASC paragraph 718-10-55-13. 71 Historical share option exercise experience encompasses data related to share option exercise, post-vesting termination, and share option contractual term expiration. 72 For example, if a company had historically granted share options that were always in-the-money, and will grant at-the-money options prospectively, the exercise behavior related to the in-the-money options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for the at-the-money grants. 73 For example, if a company had a history of previous equity-based share option grants and exercises only in periods in which the company8217s share price was rising, the exercise behavior related to those options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for current option grants. 74 FASB ASC paragraph 718-10-55-30. 75 Employee share options with these features are sometimes referred to as 8220plain vanilla8221 options. 76 En este patrón de hechos, el período de servicio requerido es igual al período de carencia. 77 Calculado como plazo de 1 año para la adjudicación (para los primeros 25 adquiridos) más 2 años para el plazo de adquisición (para el segundo 25 adquirido) más 3 años para el plazo de adquisición (para los 25 últimos adquiridos) Dividido por 4 años totales de adquisición más 10 años de vida contractual dividido por 2 que es, (((1234) / 4) 10) / 2 6.25 años. 78 J. N. Carpenter, 8220The exercise and valuation of executive stock options,8221 Journal of Financial Economics, 1998, pp.127-158 studies a sample of 40 NYSE and AMEX firms over the period 1979-1994 with share option terms reasonably consistent to the terms presented in the fact set and example. El tiempo medio de ejercicio después de la concesión fue de 5,83 años y la mediana de 6,08 años. The 8220mean time to exercise8221 is shorter than expected term since the study8217s sample included only exercised options. Other research on executive options includes (but is not limited to) J. Carr Bettis John M. Bizjak and Michael L. Lemmon, 8220Exercise behavior, valuation, and the incentive effects of employee stock options,8221 forthcoming in the Journal of Financial Economics. One of the few studies on nonexecutive employee options the staff is aware of is S. Huddart, 8220Patterns of stock option exercise in the United States,8221 in: J. Carpenter and D. Yermack, eds. Compensación Ejecutiva y Valor para el Accionista: Teoría y Evidencia (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. 79 The terminology 8220outside the control of the issuer8221 is used to refer to any of the three redemption conditions described in Rule 5-02.28 of Regulation S-X that would require classification outside permanent equity. That rule requires preferred securities that are redeemable for cash or other assets to be classified outside of permanent equity if they are redeemable (1) at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, (2) at the option of the holder, or (3) upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer. 80 FASB ASC paragraphs 718-10-25-6 through 718-10-25-19. 81 ASR 268, July 27, 1979, Rule 5-02.28 of Regulation S-X. 82 Related guidance includes FASB ASC paragraph 480-10-S99-3 (Distinguishing Liabilities from Equity Topic). 83 FASB ASC paragraph 718-10-35-13 states that an instrument ceases to be subject to this Topic when 8220the rights conveyed by the instrument to the holder are no longer dependent on the holder being an employee of the entity (that is, no longer dependent on providing service).8221 84 Instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that do not by their terms require redemption for cash or other assets (at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, at the option of the holder, or upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer) would not be assumed by the staff to require net cash settlement for purposes of applying ASR 268 in circumstances in which FASB ASC Section 815-40-25, Derivatives and Hedging 8212 Contracts in Entity8217s Own Equity 8212 Recognition, would otherwise require the assumption of net cash settlement. See FASB ASC paragraph 815-40-25-11, which states, in part: 82208230the events or actions necessary to deliver registered shares are not controlled by an entity and, therefore, except under the circumstances described in FASB ASC paragraph 815-40-25-16, if the contract permits the entity to net share or physically settle the contract only by delivering registered shares, it is assumed that the entity will be required to net cash settle the contract.8221 See also FASB ASC subparagraph 718-10-25-15(a). 85 Depending on the fact pattern, this may be recorded as common stock and additional paid in capital. 86 The potential redemption amount of the share option in this illustration is its intrinsic value because the holder would pay the exercise price upon exercise of the option and then, upon redemption of the underlying shares, the company would pay the holder the fair value of those shares. Thus, the net cash outflow from the arrangement would be equal to the intrinsic value of the share option. In situations where there would be no cash inflows from the share option holder, the cash required to be paid to redeem the underlying shares upon the exercise of the put option would be the redemption value. 87 FASB ASC Topic 718 does not identify a specific line item in the income statement for presentation of the expense related to share-based payment arrangements. 88 Original footnote removed by SAB 114. 89 Original footnote removed by SAB 114. 90 Original footnote removed by SAB 114. 91 Original footnote removed by SAB 114. 92 Original footnote removed by SAB 114. 93 Original footnote removed by SAB 114. 94 FASB ASC paragraph 718-10-25-2. 95 Release No. 34-47986, June 5, 2003, Management8217s Report on Internal Control Over Financial Reporting and Certification of Disclosure in Exchange Act Period Reports. 96 Original footnote removed by SAB 114. 97 Original footnote removed by SAB 114. 98 Original footnote removed by SAB 114. 99 Original footnote removed by SAB 114. 100 Original footnote removed by SAB 114. 101 Original footnote removed by SAB 114. 102 Original footnote removed by SAB 114. 103 Original footnote removed by SAB 114. 104 Original footnote removed by SAB 114. 105 Original footnote removed by SAB 114. 106 Original footnote removed by SAB 114.